本文来自:新时代证券
投资组合:一，芒果超媒，三七互娱，完美世界，分众传媒，视觉中国，风语筑，奥飞娱乐二，受益组合，快手，腾讯，美团，创梦天地三，光线传媒，吉比特，华立科技，华策影视，掌阅科技
投资主题:数字人，ARVR，游戏元宇宙，展览展示，长视频平台，梯媒等。
受益标的:海外公司有网易，阅文集团，哔哩哔哩，泡泡玛特，祖龙娱乐，中手游，百奥家庭互动，赤子城科技等游戏恺英网络，电魂网络，宝通科技，姚记科技，巨人网络，世纪华通，名臣健康，中影万达，立方数科等
2021年虚拟主播案例广泛落地，展望2022年把握虚拟数字人投资机会12月20日头部主播薇娅被依法追缴税款，加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元，主播频爆税务风波，引发行业对虚拟主播的关注除真人直播之外，最近几年虚拟数字人已成为可控风险和内容的理想打工人总结2021年来众多实践案例，4月央视频虚拟主持人央小天上线，9月芒果TV公布虚拟主持人YAOYAO，10月湖南卫视正式官宣数字主持人小漾
明确提出推动虚拟主播等广泛应用于节目生产我们认为数字人目前的应用可分为几个层面，一是广告营销，如品牌代言和视频广告等，二是内容制作，例如短视频和影视短剧等，原有动漫动画等也会探索超现实的人物形象，三是服务直播带货，晚会主持等实时性的场景从数字人物出发，则可划分为虚拟偶像，数字主持，数字解说，数字客服，数字导购等众多功能性和偶像性人物角色关注腾讯，网易，芒果，华策，星期六，风语筑，蓝标等
风险提示:疫情反复，技术发展不及预期，商誉风险，监管政策变化等。为达成2022年货币政策目标，央行将保持市场流动性合理宽裕，促进信贷和社融平稳较快增长并进一步改善信贷结构，推动贷款市场报价利率稳定运行并有所下降，以再贷款再贴现等工具达成总量，结构和价格三位一体的政策效应，小幅降准以改善银行信贷投放功能。。
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